比特币交易 比特币交易
Ctrl+D收藏比特币交易
ads

金色观察 | YFI创始人AC谈稳定币价格锚定机制

作者:

时间:1/12/2021 6:41:58 PM

YFI创始人Andre Cronje在YFI之后布局众多DeFi项目,其目前正在推进的一个新项目是稳定币Stable Credit。为此,Andre Cronje对稳定币的锚定机制进行了分类和研究。

锚定资产管理有几种机制,本文将介绍现有的几种解决方案。

1:1 存入&赎回(USDT、USDC、TUSD等)

这是许多人认为最简单的解决方案,即每存入1USD就能铸造1USDT,销毁1USDT就能够赎回1USD,若1USDT价格高于1USD,铸币方会存入USD铸币USDT,再卖出USDT盈利。若1USDT价格低于1USD,套利者买入USDT,并销毁USDT赎回USD。

抵押(DAI、sUSD等)

在抵押品和铸币之间建立债仓,例如存入1ETH,铸造700DAI。只要抵押品价值总额大于或等于未偿付债务价值(铸币价值),该机制就能保持稳定。债仓本身不需要保持稳定,在抵押品数量不变的情况下,只需其价值总额大于或等于债仓价值总额即可。

若抵押品价值总额小于债仓价值总额,铸币方会通过清偿一部分抵押品来换回本金。

上述原理表明,在抵押品价值高于债仓价值时,投资者才会买入相应的铸币(DAI),赎回抵押品。因此,若抵押率是120%时,通过清偿获得的利润空间是20%。若整个系统的抵押率是120%,这意味着1美元的抵押品能产生0.83美元的债仓,抵押品价格下降10%,达到0.9美元后,要支付0.1美元来维持仓位,通过0.1美元又会生成0.083美元的代币,所以每铸造0.83美元的代币,你的利润是0.17美元。这衡量出了抵押生成代币价格浮动是在1-1.17美元之间。抵押率越高于100%,生成代币价格越稳定。

系统的超额抵押率越高,锚定资产价格可浮动范围越大。

区间浮动债券/铸币税Banded Bonds / Seigniorage(Basic等)

下文所举的例子只是为了便于理解。代币价格若低于1,代币发行方则出售债券(将来能够赎回)。价格若高于1,投资者则可以赎回债券。假如代币现价为0.9美元,发行方可以打折发行打折债券,例如,债券打折出售价格为0.89美元。通过出售债券得来的资产用于将代币价格拉回到1美元,以BAC为例,其债券打折出售的价格为0.89DAI,出售债券换来的0.89DAI用于增加交易流动性,将代币价格抬高到超过1。对于投资者而言,他们用0.89DAI买了一只以BAC为锚定资产的债券。在代币价格超过1后,投资者可以卖出债券,换取BAC。假若卖出条件是价格高于1.01,投资者能从债券中获得1BAC,1BAC卖出价格为1.01DAI,则一只以BAC为锚定资产的债券浮动区间为大于等于0.89DAI到小于等于1.01DAI。本质上,债券吸收了代币的价格波动。

波动债券(Frax等)

为了便于理解,下文所举的例子经过简化。投资者若持有两种代币,一种是稳定币,另一种价格波动大,若铸币价格低于1,代币组合中的稳定币则会被销毁,转换成价格波动大的币种。铸币价格若大于1,则相反。

最后担保债券(stability insurance)

担保方要提供一种代币作为最后担保,如USDC。最后担保方可以质押USDC并赚取费用(下列计算不包括费用浮动空间)。若铸币价格小于1,担保方则卖出担保的USDC,维持锚定价格。铸币价格如果大于1,则卖出该稳定币,买入USDC。作为担保的代币流动性越强,锚定资产价格越稳定。本质上,铸币价格区间会自动调整(若担保的代币是稳定币),或者该铸币成为波动债券(若担保的代币价格波动大)。

反射指数(Reflexer等)

这种管理方法还需要进一步研究,初步概念是用抵押品来支撑代币价格,不同的是抵押品会经过“封装”,产生一个波动性更小、跟踪抵押品价格的指数,该管理方法将在未来推广。

Stable Credit

Stable Credit第三个迭代版本包括了1:1 存入&赎回以及抵押机制来确定锚定资产价格浮动区间。但是,正如上文提及,在抵押机制中,在抵押品数量不变的情况下,其价值总额大于或等于债仓总额。然而,对于stable credit代币,这一机制并不成立,因为每质押价值1美元的资产,会铸造1美元的代币以及生成小于等于1美元的债仓。

如果将一个稳定币比作发行在外的债券,假如发行债券的主要发挥杠杆作用,下文用DAI作为例子,投资者想用ETH作为抵押品,铸造DAI,卖出DAI,买入更多ETH。若在理想条件下,他有2ETH,铸造了2000DAI,一个AMM有1ETH和铸出的2000DAI中的1000个,该投资者想用持有的1000DAI杠杆买入ETH,会以小于等于1ETH的价格卖出手中的DAI,现在他的仓位是小于等于2ETH加上1000DAI的债仓。AMM则拥有小于等于1ETH和2000DAI。因此,对于AMM,每卖出1ETH,DAI的价格会是锚定价格的1倍。假设全部铸币者都想抛售DAI,杠杆买入ETH,那么DAI的价格区间是大于等于0.5或小于等于1(暂时不考虑计算流动性)。

你若想实现充分流动性,那么不用考虑上述大部分的计算,但是,锚定资产管理系统中要有其他稳定价格的解决方案,这是非常重要的。除了1:1存入&赎回和抵押机制,Stable Credit

第四个迭代版本还计划考虑波动和最后担保债券。

1:1 存入&赎回(USDT、USDC、TUSD等)

Stable Credit第三个迭代版本包括了1:1 存入&赎回以及抵押机制来确定锚定资产价格浮动区间。但是,正如上文提及,在抵押机制中,在抵押品数量不变的情况下,其价值总额大于或等于债仓总额。然而,对于stable credit代币,这一机制并不成立,因为每质押价值1美元的资产,会铸造1美元的代币以及生成小于等于1美元的债仓。

你若想实现充分流动性,那么不用考虑上述大部分的计算,但是,锚定资产管理系统中要有其他稳定价格的解决方案,这是非常重要的。除了1:1存入&赎回和抵押机制,Stable Credit

现场 | 金色财经颁发“2019突出贡献媒体人物”奖 共8人获奖:2019年12月27日,由金色财经主办的“与时共创”颁奖盛典在京举行。金色财经“与时共创”对2019年最具创新力的Staking矿池进行评选,经评委的评选,周明阳,黄希,杨群,邢萌,王阳,刘鹏,王轶辰,刘俊呈 八人获“2019突出贡献媒体人物”奖项。 \n本次活动邀请到国内外百余家知名区块链企业、300多名行业领袖、众多产业上下游服务机构代表等业界知名人士共同见证此次颁奖盛典。金色财经“与时共创”活动邀请到40余名资深行业专家作为专业评选团,结合网络投票进行综合评审,通过不同的奖项,对各个企业对实现赋能实体创新引领行业未来发展的努力进行表彰,实现与时代共同探索区块链,共创行业美好蓝图。[2019/12/27]

分析 | 金色盘面:BCH短线震荡 下跌趋势仍未改变:金色盘面综合分析:BCH昨晚小幅拉升,目前在600到622的区间窄幅震荡,下跌趋势目前没有明显改变,等待选择方向。[2018/8/10]

金色财经数据播报 全球加密货币市值19,122.22亿人民币:金色财经数据播报,根据AIcoin数据显示,全球加密货币市场市值为19,122.22亿人民币,其中BTC排名第一,市值为7,228亿人民币,占比达到37.79%;ETH排名第二,市值为3,276亿人民币,占比达17.13%;XRP排名第三,市值为1,389亿人民币,占比达7.26%。[2018/6/15]

标签:

区块链热门资讯
比特币巅峰狂舞迷情:详解马斯克、高盛等23家国际巨头进场节奏

截至北京时间1月12日10点05分,比特币价格为34374.65美元,24小时内下滑6.58%。 近段时间以来,比特币“上蹿下跳”的行情里上冲,这些进场的机构与资金来自哪里?他们的进出如何?引发了投资界极大的兴趣。 尽管伴随着跌跌涨涨,比特币如今也算“身居高位“,其距离各大机构预测终值尚有一番距离。

1/12/2021 6:42:15 PM
比特币突破4万了?我去华强北买矿机了

比特币100美元一枚的时候,被问及看法的巴菲特说:“比特币是老鼠药”。 比特币9000美元一枚的时候,被问及看法的巴菲特说:“比特币是老鼠药的平方”。 在经历了2020年全年300%的涨幅、元旦至今30%的涨幅之后,现价约3万8500美元、隔夜一度突破了4万美元一枚的“老鼠药”,市值早已超过了伯克希尔哈撒韦。

1/12/2021 6:42:08 PM
比特币闪跌万刀 可他们说牛市远未结束

近日比特币连续下跌,从最高4.2万美元下跌至最低30330美元,跌幅一度达27.78%,短短两天之内,加密货币的总市值消失了1000亿美元左右。 虽然今天市场行情有所回暖,不过面对比特币的万刀闪跌及整个大盘的跟跌,有玩家不禁有所疑惑和担忧,牛市是不是要结束了?但也有不少玩家依旧保持高度的乐观,认为这次下跌只是短暂的回调,下跌是为了更好地上涨。

1/12/2021 6:42:03 PM
金色观察 | YFI创始人AC谈稳定币价格锚定机制

YFI创始人Andre Cronje在YFI之后布局众多DeFi项目,其目前正在推进的一个新项目是稳定币Stable Credit。为此,Andre Cronje对稳定币的锚定机制进行了分类和研究。 锚定资产管理有几种机制,本文将介绍现有的几种解决方案。

1/12/2021 6:41:58 PM
信托已成BTC投资最大合规渠道 受传统投资人青睐

原文标题:《IDEG丨比特币信托越来越受传统投资人的青睐》 桥水基金是全球最大的对冲基金。桥水创始人雷·达里奥(Ray Dalio)在其《范式转移》(Paradigm Shifts)一文中提到:“当前值得思考的一个大问题是,在通货再膨胀的环境下,在巨额债务到期、各种体制信仰者存在重大的内部和外部冲突之际,究竟哪些投资才会有良好的投资回报。

1/12/2021 6:41:54 PM
降降温 休息一段再重回战场

狂人本着负责,专注,诚恳的态度用心写每一篇分析文章,特点鲜明,不做作,不浮夸! 本内容中的信息及数据来源于公开可获得资料,力求准确可靠,但对信息的准确性及完整性不做任何保证,本内容不构成投资建议,据此投资,责任自负。 狂人说 昨天比特币这一根日线竟然从上到下跌了8600美元,再一次创造了单日最大跌幅的历史,爆仓的人数十万,金额将近200亿美金。

1/12/2021 6:41:48 PM
金色观察 | 灰度信托拉动隐私币上涨 拉盘魔开放的“明牌币”你都了解吗?

1月12日,灰度恢复除ETH和XRP外的加密信托基金申购,明牌币种再度上涨,最近频频被提及的ZEN、ZEC等也在申购之列。而近日ZEN、ZEC也强势引领隐私板块的上行。 灰度在12月22日宣布,其BTC、BCH、ETH、ETC、LTC信托基金和灰度数字大市值基金目前不接受新投资。据悉,灰度会定期封锁其加密货币信托基金,以进行所谓的“非公开配售”。

1/12/2021 6:41:44 PM
ads